银行理财周报|转型进入冲刺期银行理财抢抓“绿色”机遇（210723）

01 行业动态

◆理财发行规模同比继续下降，银行理财基准收益跌破3.3%

广发证券 2021.07.21

根据Wind不完全统计，6月银行理财产品共发行4107只，环比增加12.21%，同比下降4.02%，发行数量环比回升、同比延续下降趋势。

发行结构方面，本月各类型银行发行产品数量排序为：城商行（1556只）>农村中小银行（1033只）>股份制商业银行（624只）>国有商业银行（457只）>理财子公司（437只）>外资银行（0只）。

数据来源：Wind

银行理财新发行市场集中程度小幅回升，本月发行数量排行前列的10家银行的发行数量占据全市场的27.03%，环比上升1.37个百分点。

从单家银行发行情况来看，中国民生银行、浙商银行及交通银行发行数量排名前三，占比分别为7.67%、3.41 %、2.97%，发行数量分别为315、140、122只。

各家银行发行数量市场占比

单月发行数量排名前十的银行

数据来源：Wind

产品基准收益率情况

本月新发产品基准收益率环比下跌15个BP至3.27%，各期限产品基准收益率均下滑，其中12个月以上期限的产品下滑幅度最大，为22个BP。

原文链接

◆转型进入冲刺期银行理财抢抓“绿色”机遇

中国证券报 2021.7.20

机构数据显示，截至上半年末，存续理财产品中净值型产品占比为64.73%。专家认为，未来银行理财应抢抓“碳达峰、碳中和”等机遇，积极对接实体经济融资需求，同时注重合规发展。

理财公司队伍壮大

截至目前，六大行以及大部分股份行旗下的理财公司已经开业，区域银行中也有多家城农商行完成布局。同时，合资理财公司正加速设立，继汇华理财、贝莱德建信理财、施罗德交银理财后，高盛工银理财日前成为第四家获批筹建的合资理财公司。此外，招银理财、光大理财也将引入境外投资者。

“预计后续或有更多大中型银行的理财子公司加入合资理财公司设立中，股权结构上可能有更为多样的组合形式。”光大证券银行业首席分析师王一峰表示，后续不排除有更多银行，特别是中小银行采用引入战略投资者等方式，借助外资机构的资本和先进理念，提升理财公司的资本及竞争实力。

主题产品层出不穷

据叶燕斐披露，银行保险机构资管业务按照监管导向有序转型，结构不断优化，净值化转型力度加大，风险持续收敛。截至6月末，同业理财较峰值缩减96%；保本理财较峰值缩减97%，不合规短期产品缩减98%，嵌套投资规模缩减24%。

从产品来看，普益标准数据显示，截至2021年上半年末，全国理财产品存续数量为50566款，其中，净值型产品为32366款，占比为64.73%。

在稳步推进产品净值化转型的同时，银行理财积极对接实体经济融资需求，在产品创新上下足工夫。例如，交银理财发行了长三角一体化主题理财产品，通过股债联动全面支持长三角一体化融合发展；华夏理财推出了ESG“高质量发展”主题系列产品，推动绿色金融发展。

普益标准研究员苟海川表示，随着国家政策的引导和各类产业的发展，实体经济对金融服务的需求显著增加，各类主题理财产品也应运而生，各机构争相推出的各类主题理财产品有效地引导客户将资金更多投向绿色可持续发展等领域，精准服务实体经济，助推中国经济高质量发展。

中信证券固收首席分析师明明表示，银行和理财公司可结合当前市场热点设计响应政策的主题产品，例如积极配合绿色低碳经济转型，创新发行ESG等理财产品。低碳经济下一些产业发展将受到严格限制，但同时另外一些产业亦需要大量的资金支持，还需要较长的投资周期以及对产业的深入了解，这也对资管行业的投研能力提出了挑战，银行及理财公司需要充分评估好相关的利弊，才能把握住绿色低碳经济的发展热潮，并从中获益。

合规发展成重点

今年以来，《理财公司理财产品销售管理暂行办法》《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》等监管文件陆续出台。专家认为，随着监管规则持续完善，未来银行理财应注重合规发展。

原文链接

◆合资理财公司投资策略与产品分析

普益标准 2021.07.20

外资抢滩财富管理市场，合资理财成新宠

截至2021年7月初，共有4家合资理财公司获批筹建，分别为中国银行旗下中银理财与东方汇理资产管理公司合资开设的汇华理财、建设银行旗下建信理财与贝莱德合资开设的贝莱德建信理财、交通银行旗下交银理财与施罗德投资管理有限公司合资开设的施罗德交银理财、工商银行旗下工银理财与高盛投资合伙开设的合资理财子公司，其中，汇华理财是目前唯一一家已经开始发行产品的合资理财子公司。

汇华理财VS中银理财深度对比分析

产品体系：“七足鼎立”与“四线并行”

中银理财除了开业时推出的“全球配置”外币系列、“稳富——福、禄、寿、禧”养老系列、“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列五大系列外，又先后推出了债券指数、惠享、债市通等活期产品，区域专属、对象专属的“睿享、睿富”系列产品，主打固收增强的“稳享”系列产品，针对高净值客户的“智享”混合系列产品。

相较之下，汇华理财的产品系列相对较少，主要集中于固定收益类。截至2021年7月初，汇华理财已发售的54款理财产品中，53款均为封闭式产品，仅一款汇泽系列产品为每日开放式产品，风险等级为四级。封闭式固定收益类产品按照投资期限长短不同分为汇理系列产品（期限以12、15、18个月为主）、汇嘉系列产品（期限以24个月为主）和汇裕系列产品（期限以36个月为主）。

中银理财与汇华理财产品系列布局对比

资料来源：普益标准金融数据平台

产品定位：“全方位布局”与“差异化发展”

在产品布局方面，中银理财积极与基金、券商、保险、信托和同业理财公司等各类机构建立合作关系，紧紧围绕中行在推动高质量发展、服务多层次资本市场建设、服务供给侧结构性改革等方面的发展规划，支持先进制造、绿色低碳、京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区、长三角一体化等重点产业和重点区域发展，提供全方位的理财金融服务。其中，“福、禄、寿、禧”养老系列包括了中银理财特色养老产品，分别针对中老年、中青年、老年、青年客户群提供不同的投资选择；“智富”系列不仅包含了蓝筹精选、自主创新、定增优选等创新型“固收+”产品，还提供了长三角一体化、粤港澳大湾区、ESG等主题产品，供投资者选择。

相比之下，成立之初的汇华理财依靠客户经理推荐引流的方式，专注于封闭式定期产品，满足客户的偏好需求，再通过固收增强、打新、可转债或者是通过大类资产配置增强产品收益，坚实地打好客户基础，获得投资者的信任。经过半年的努力，汇华理财逐步在理财市场站稳脚跟，开始发售风险等级更高的混合类产品，也开始布局ESG和跨境市场。7月1日，汇华理财就首次发售了绿色发展主题相关的理财产品——“汇华理财-汇裕36月封闭2021013理财产品”。未来，汇华理财基于外资的背景，将更专注于自身特色版块，实现差异化发展。

产品设计：风险与收益并存，产品难分伯仲

付息周期：整体来看，中银理财由于产品系列更为丰富，产品付息周期分布更广，汇华理财专注于定期产品，产品付息周期主要集中在6-36M。相较中银理财产品平均付息周期为537.29天，汇华理财产品654.80天的平均付息周期期限大幅度延长。汇华理财通过拉长产品期限，能够更加灵活地匹配投资策略，针对不同期限的产品，设置不同的业绩比较基准，充分满足投资者的多样化需求。

风险等级：中银理财的产品风险等级分布在一级（现金管理型产品）、二级（固定收益类产品）、三级（混合类产品）；汇华理财的产品风险等级分布在二、三级（固定收益类产品）和四级（混合类产品）。相对来看，汇华理财高风险（大于二级）类产品的占比更大，约占整体的29%。

资产配置（持仓）:资产配置方面，汇华理财发售的开放式产品属于混合类产品，风险等级为四级，整体资产配置加入了大量的权益类资产，而中银理财的开放式产品大多为现金管理型产品，风险等级相对较低，资产配置更加偏好以现金、存款为主的货币市场类资产和债券为主的固定收益类资产，以期保证理财产品的稳定性。对于封闭式产品，中银理财的资产配置更加丰富，除货币市场类、固定收益类、权益类资产外，还配置了一定的金融衍生品和基金，以增厚产品收益。

业绩比较基准:中银理财的产品的中枢业绩比较基准分布较为分散，除了部分现金管理型产品业绩比较基准为1.50%外，大部分产品的业绩比较基准分布在3.00%-6.00%；汇华理财的产品的中枢业绩比较基准集中在4.50%-5.50%，分布相对集中。

产品费率:在费率结构上，汇华理财85%的产品其费率为年化0.20%固定管理费，年化0.30%销售服务费，年化0.02%托管费，汇泽开放系列产品为年化1%的固定管理费，年化0.02%托管费。整体来看，汇华理财发售的理财产品平均产品费率高于中银理财发售的理财产品。

原文链接

◆理财子公司产品业绩比较基准或将更多采用相对指标

普益标准 2021.07.19

银保监会2021年5月发布的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》为打破刚兑预期, 规定销售机构应避免单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准，故在监管要求下，后续理财子公司产品或将更多采取跟踪市场表现的相对业绩比较基准，进一步向公募基金靠拢。

理财子公司固收类产品业绩比较基准形式与运作方式密切相关

从2021年7月12日前已发售且披露了业绩比较基准的7082款理财子公司净值型产品来看，多数产品以单一数值作为业绩比较基准，占比高达80%，有17%的产品采用数值区间作为业绩比较基准。

另外，7082款产品中有84%为固收类，混合类产品共有1071只，占比为15%。混合类产品的业绩比较基准中，单一数值和区间数值的占比分别为86.7%、10.27%，而固收类产品中两者的占比分别为78.74%、18.76%，可见混合类产品的业绩比较基准形式单一性更高。其主要原因在于，一方面固收类产品数量远高出混合类产品，故业绩比较基准形式更丰富，另一方面在于混合类产品运作中可能固收类资产配置仍占比相对较多，故业绩比较基准形式更倾向采用单一数值。

理财子公司不同产品类型和运作方式产品的业绩比较基准情况

资料来源：普益标准金融数据平台

跟踪市场表现的业绩比较基准计算存在模糊地带

业绩比较基准与投资者预期、浮动管理费用的计提密切相关。对机构而言，若采用单一数值数值或区间数值作为业绩比较基准时，需较好的平衡投资者预期与浮动管理收益。若业绩比较基准设立较高，会拉高投资者对产品到期收益的预期，提升产品销量，但也会增大产品运作管理压力，提高浮动管理费用的计提门槛。若业绩比较基准设立较低，则不利于与市场中其他理财产品的竞争，且浮动管理费用的计提会侵蚀投资者收益。因此在设立单一数值或区间数值的业绩比较基准时，机构应当“量力而行”，对产品目标配置资产收益、期限进行客观、综合的评估后，再据此设立合理的业绩比较基准。

受监管影响理财子公司产品业绩基准或更多采用相对指标

由于银保监会2021年5月27日发布的《理财公司理财产品销售管理暂行办法》中规定，理财产品销售机构不得使用未说明选择原因、测算依据或计算方法的业绩比较基准，单独或突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准。该规定旨在打破刚兑预期，防止投资者将业绩比较基准视如预期收益率。

因此机构后续在设立产品的业绩比较基准时，应充分结合产品类型与运作方式进行考虑。对于混合类和权益类等受市场波动影响较大的产品，由于无法对市场变化进行准确预估，故采用跟踪指数、市场利率的相对业绩比较基准较为合理，而对于固收类产品而言，由于底层配置为债权资产，期限和收益情况相对稳定，因此可适当设立数值类业绩比较基准。另外，考虑到流动性因素影响，封闭式运作和开放式运作的产品业绩比较基准也有所不同，开放式产品通过采用跟踪市场表现的业绩比较基准可以降低申赎等流动性变化带来的收益表现压力。

原文链接

◆工信部：将尽快发布APP个人信息保护规定

中国基金报 2021.07.20

7月19日，工信部发布今年第6批侵害用户权益行为的APP通报。券商中国记者注意到，在所通报的145款APP中，包括多款银行、券商、消费金融等金融类APP存在违规收集用户个人信息行为且未完成整改，涉及的具体机构有：大连银行、锦州银行、马上消费金融、东方财富。

个人金融信息更为敏感

“APP热衷于收集用户个人信息，无非是商业利益在驱动，收集到用户个人信息后，APP可以根据相关信息进行分析、比对，掌握消费者的习惯，对消费者进行画像，现实精准营销和广告推送。”全国企业合规委员会专家丁继华对券商中国记者说。

对于一些APP过度索权、未经允许收集个人信息的现象，丁继华分析称，之所以出现这些问题，是因为过去对APP收集个人信息没有进行明确和有效的规制，导致APP对个人信息收集使用原则、规则、目的、方式和范围不明确，在收集、传输、控制、处理等多个环节存在漏洞。

他表示，在外部规制不明确，没有严厉处罚的背景下，APP运营者都没有个人信息保护的意识，使用APP的个体对个人信息保护也不强，导致大量的APP运营者违规收集个人信息非常容易。

实际上，金融机构掌握的用户信息直接涉及用户的财产安全，因而监管部门也作出了更多的规定。央行去年初出台的《个人金融信息保护技术规范》都规定了个人金融信息保护的特殊之处。

此前，央行在发布《商业银行法(修改建议稿)》并公开征求意见时，新增了“客户权益保护”章节，对商业银行营销、信息披露、风险分级与适当性管理、个人信息保护、收费管理等客户保护规范作出具体规定。

其中包括：“商业银行不得收集与业务无关的个人信息或者采取不正当方式收集个人信息，不得篡改、倒卖、违法使用个人信息。”同时，“商业银行应当保障个人信息安全，防止个人信息泄露和滥用。商业银行将个人信息处理外包给第三方的，应当确保第三方遵守个人信息保护规定，并采取有效措施保障个人信息安全。”

将尽快发布APP个人信息保护规定

7月16日，工信部新闻发言人赵志国在国新办新闻发布会上表示，近年来工信部持续推进APP用户权益的保护工作。开展APP侵害用户权益的整治行动，检查了76万款APP，通报748款违规APP，下架了245款拒不整改的APP；督促应用商店加强自查清理，下架问题APP，开展新增APP上架审核等。

同时，针对APP大力提升技术检测能力，运用大数据、人工智能等技术，不断提升全国APP技术检测平台自动化检测能力、监测能力和数据分析能力，目前平台具备每个月检测量达到15万款的能力。年底前将检测覆盖达到180万款APP。

值得一提的是，工信部发言人赵志国特别提到，接下来将在充分吸收社会各界意见的基础上，会同相关部门发布实施《移动互联网应用程序个人信息保护管理的暂行规定》，并且这个规定的针对性比较强。

原文链接

02 重点银行理财公司跟踪

◆中银理财现金收益抢跑新规下理财子普遍减持同业存单增持高流动性资产

21世纪经济报道 2021 07.21

理财子公司现金管理类产品七日年化收益率表现

据南财理财通数据，截至7月19日，从理财子公司现金管理类产品收益表现来看，排名前十的产品七日年化收益率均超3%。

中银理财“乐享7天”收益抢跑，七日年化收益率为3.344%，在本次榜单中排名第一。该产品成立于2018年12月20日，内部风险评级为二级中低风险。

今年6月份发布的《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（以下简称“通知”）对现金管理类产品投资同业存单、银行存款比例有限制，明确规定每只现金管理类产品投资于主体信用评级为AAA的同一商业银行的银行存款、同业存单占该产品资产净值的比例合计不得超过20%。全部现金管理类产品投资于同一商业银行的存款、同业存单和债券，不得超过该商业银行最近一个季度末净资产的10%。

同时为使现金管理类产品保持较好的流动性，通知要求每只现金管理类产品持有不低于该产品资产净值10%的现金、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及五个交易日内到期的其他金融工具。

在关联交易方面，中银理财“乐享7天”于2021年1月1日至3月31日期间未投资于关联方发行的证券，投资于关联方承销证券的关联方均为中国银行。其中，投资“21安吉租赁CP001”40万张，总金额4000万元；投资“21 建邺国资MTN001”68万张，总金额6800万元。

值得一提的是，有部分理财子公司开启现金管理类产品组合创新。例如，招银理财推出“朝朝宝”产品，由5只代销理财产品（招银理财聚宝盆1号-5号）组成，合计转入金额上限为5万元。转入时，由系统智能分析持仓及每只产品7日年化收益，合理分配每只产品转入金额。截至7月20日，“朝朝宝”平均七日年化收益率为3.10%。

据南财理财通数据，截至7月19日，“招赢聚宝盆3号”七日年化收益率为3.120%，“招赢聚宝盆2号”七日年化收益率3.110%，均进入本次榜单前十。

在流动性上，“朝朝宝”无需手动赎回，使用银行卡消费、转账、还款时，支付金额优先扣活期，差额由朝朝宝自动赎回补齐，且支付场景较为广泛。

原文链接

◆中国银行手机银行APP7.0版发布

新浪新闻网 2021.07.19

近日，中国银行正式对外发布手机银行 APP 7.0 版。 7.0版 APP 创新“金融+场景”“科技+关爱”“智能+专业”“全球+全景” 四大服务特色，立体展示了新版客户端聚合特色场景服务新生态、开启智能财富新生活、构建多语言全球服务网络、打造全景无界服务的全新体验。

推出 “中银慧缴费”便民服务品牌，生活缴费品类进一步丰富，同时，APP “生活” 频道引入衣、食、行、娱、学等优质合作商户，为广大用户打造便捷、优惠的“智慧生活圈”服务。

全新推出“中银慧投2.0”智能资产配置服务，操作更便捷、交互更友好，进一步提升资产配置服务水平和客户投资体验。上线“我的账本”、“收益报告”、“月度账单”等多款智能财务管家工具，让财富随手掌握、让理财变得“聪明”起来；升级全新“信用卡”频道，数字信用卡、在线分期、提升额度等丰富消费金融服务一站搞定。

原文链接

04 行业数据

一、微信公众号数据概况

1.微信订阅号

7.12-7.18期间银行理财子公众号共发文127篇，总阅读数11w+。