作者:小道量化实验室

近日a股受海外市场情绪影响,又开始反弹。虽然a股波动较多,但拉出沪深300的成立以来的pe估值走势来看,其实处于底部已经很长时间了。那么针对现在的情况,如何到底如何正确看待沪深300估值的高低呢?

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一、目前的沪深300到底处于什么位置?

从pe估值来看,2020年3月24日数值为 10.9962,历史上与该数值接近的(差的绝对值小于该值的1%)天数有91天。从数值来看很低,从历史排名来看,估值也算低,特别是在近一年来看,排名非常低,也就是估值非常接近底部。

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(24号pe不同历史阶段排名)

从pb来看,采用加权市净率,2020年3月24日数值为 1.313,历史上与该数值接近的(差的绝对值小于该值的1%)天数有67天。从24号的pb估值来看,比pe的估值更低,2个角度的数据说明目前沪深300算是处于一个估值较低的区间

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(24号pb不同历史阶段排名)

所以说,可以目标放的长远一些,不需要太过担心沪深300的波动问题

二、现在买入沪深300合适吗?

那么问题来了,长期来看,沪深300是低估的,怎么一到我买就亏呢?

其实真实的情况是这样的,从24号这点的pe 10.9962来看,历史以来在此点及以下位置买入,指数的涨幅收益率在3个月、半年后、一年后的胜率(正收益概率)在60%-70%之间,但是收益率的差异较大

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但是回到pb来说,从24号这点的pb 1.313来看,历史以来在此点及以下位置买入,指数的涨幅收益率在3个月、半年后、一年后的胜率(正收益概率)在79-98%之间

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一直以来都不做市场的预测和推断,这里仅仅展示概率,还需要谨慎参考。

整体来看,当前位置买入,正收益的概率较高。同时如果看估值位置来买入沪深300看pb的收益要好一些。主要也和沪深300价值蓝筹股较多,pb低位的时候反弹概率和幅度都较大。所以不妨2者结合,重点看pb的位置来确定合适的估值买入范围。

同时拉取了沪深300的最大回撤来看

这10年中,经历15年的股灾,任意一个时间点买入最大回撤是-46.7%,近期的最大回撤也指处于-10%-20%之间,还算是激进型投资的承受范围。所以如果觉得看好当前的估值,切该跌幅范围能够承受,或将是个好的买入时机

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三、怎么买沪深300比较好?

那么市面上这么多沪深300的etf和场外基金,该买哪只呢?

剔除一些没有完全复制沪深300、分级、增强型沪深300基金,对剩下的进行数据排名

从跟踪误差来看,场内etf肯定远好于场外,场内最好是嘉实沪深300etf和易方达沪深300etf,场外是农银汇理沪深300

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从超额收益来看,场外收益好过场内etf,国投瑞银、华安、银华都不错

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总体来看如若想获得一些超额收益,得选择跟踪误差大的,没有完全最好的,只有看投资者看中哪一个指标去挑选

同时,在挑选好基金之后,还有一个小问题需要留意,是买a份额还是c份额好?

两者的差别其实收益不算太大,但是费率影响较大。A类收0.15%申购费(根据购买金额分级),C类不收但收0.1%服务费。赎回费率(根据持有时长分级)上二者差不多,但C类持有30天免赎回,A类持有一年才能免赎回,所以以创金合信沪深300费率结构为例(大多相同),做了一个A/C份额选择场景推荐

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