01 行业动态
◆ 证监会拟对券商经纪业务进行全面规范
上海证券报 2019.07.27
证监会日前起草了《证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》(下称《经纪业务办法》)，并从昨日起向社会公开征求意见。起草该办法意在规范证券经纪业务活动，维护证券市场秩序。
高莉表示，证监会历来高度重视证券经纪业务监管，自证券公司综合治理以来，证监会陆续完成了问题证券公司风险处置、证券账户规范、客户资金三方存管、营销人员规范、营业网点清理规范、外部接入系统规范等基础性工作，业务监管框架逐步建立。
她说，证券经纪业务的监管一直没有统一的部门规章，现有监管要求主要散见于证监会、证券交易场所、证券登记结算机构、行业协会的文件之中，效力层级较低，一些监管要求有所滞后，无法满足业务规范运作的需要。为解决上述问题，证监会研究起草了《经纪业务办法》。
据悉，后续证监会将根据公开征求意见的情况，对《经纪业务办法》作进一步修改，并在履行程序后发布实施。
◆ 推动经纪业务转型升级 塑造财富管理专业能力
中国证券报 2019.10.10
新时代背景下，资本市场的重要性被提到了前所未有的新高度。证券公司作为连接资本市场与实体经济的中介机构，承担着时代赋予的重要使命。当前金融市场加速开放，科创板试点注册制稳步推进，证券行业发展节奏加快，证券公司传统业务的转型升级，符合资本市场供给侧结构性改革思想，有助于夯实市场基础，更好地满足实体经济多样化的金融需求。
传统经营模式无法匹配新的行业趋势
从成熟市场的经验看，基于客户交易的传统经纪业务对于经营机构的收入贡献逐渐降低，但它本身并没有弱化，而是在庞大的体系中演变成为一项基础设施性质的功能。经纪业务依然贡献核心价值，需要改变的是它的经营方式。
证券公司应加快财富管理能力建设
选择了财富管理业务这样一个新起点，证券公司便置身于一个更宽阔同时竞争也更加激烈的市场。如今标准化的金融产品越来越普及，形成具有竞争力的财富管理模式，已经成为各类金融机构共同的目标。证券公司应立足自身的独特优势，加快财富管理能力的建设。
◆ 国联国金谋合并 千亿市值券商或诞生 经纪业务有望更强
国际金融报 2020.09.21
A股上市不足两个月的国联证券，将收购国金证券7.82%股权，并筹划向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券。
业内人士告诉《国际金融报》记者，未来券商的合并可能是大势所趋。
双方宣布合并意向
9月20日，国联证券和国金证券均发布相关公告。
双方表示，因本次转让与本次合并尚处于筹划阶段，存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司向上海证券交易所申请，两家公司股票自2020年9月21日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。
“蛇吞象”后市值近千亿
以9月18日收盘价计算，如果上述两家A股上市券商合并成功，市值合计约930亿元。目前49家A股券商概念股中，有13家市值超过1000亿元，其中中信证券、中信建投均以总市值3994亿元并列第一，光大证券以1063亿元市值排名第十三。这意味着合并后的国联证券市值规模有望打入第一梯队行列。
备受关注的是，从总资产规模以及财务数据来看，国联证券合并国金证券可谓是“蛇吞象”。从具体业务来看，国联证券优势在于经纪业务，而经纪和投行是国金证券两大优势业务，合并意味着经纪业务有望更强，投行等业务互补发展。
02 重点券商跟踪
◆ 中信建投“蜻蜓管家”上线 券商基金投顾试点摸索中前行
证券时报 2020.09.08
在券商真正实现财富管理转型过程中，基金投顾业务的重要性不言而喻。
9月7日，中信建投证券正式推出基金投资顾问服务品牌“蜻蜓管家”，成为继国联证券、银河证券、国泰君安之后第四家正式上线基金投顾产品的券商，距其入选首批券商基金投顾业务试点已过去约半年时间。
作为基金投顾业务的初步探索，中信建投证券在策略安排上与同业保持一致，即根据客户的投资目标来进行分类，围绕追求流动性、追求保值、追求增值、追求高收益等不同目标，生产不同的策略产品，投资门槛为1万，投顾顾问费区间为0.3%~1.5%/年。
◆ 经纪业务谋变 券商逐鹿财富管理
新金融观察报 2020.09.13
在佣金率越来越低的背景下，市场交易量的多寡直接决定券商经纪业务的优劣。当下，不少券商已经跳出传统经纪业务范畴，进而转型发力财富管理。
组织架构调整
早在2018年12月，中信证券董事会便表决同意，公司经纪业务发展与管理委员会更名为财富管理委员会，并进行相应组织架构调整。此后，在2018年年报中，中信证券又明确表示，2019年公司经纪业务将全面向财富管理转型升级再出发。
业务条线扩大
按照中国证券业协会的排名，国泰君安（601211）是去年证券经纪业务收入（专项合并口径，下同）最高的券商。作为证券经纪业务的领头羊，国泰君安去年坚持差异化策略，推动财富管理转型，优化O2O零售展业模式，巩固了经纪业务的领先地位。在今年半年报中，国泰君安明确将代理买卖证券业务纳入财富管理业务的口径下。据其称，今年上半年公司代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额5.79%，继续排名行业第1位。
金融科技加持
面向未来，由经纪业务向财富管理转型，需要的不只是组织架构的调整、业务线的扩展，还要有金融科技的加持，否则将面临客户流失的风险。
在财富管理领域，华泰证券（601688）称其不断迭代升级移动金融战略，以移动化、数字化、智能化为目标，打造强大中台体系驱动业务发展，运用大数据技术洞察，有效推动客户规模和客户活跃度增长。
◆ 加速财富管理转型 申万宏源基金投顾业务正式落地
中国证券报 2020.09.23
9月22日，申万宏源证券有限公司（下称“申万宏源证券”）基金投顾业务正式落地。申万宏源证券财富管理事业部负责人杨正平在接受中国证券报记者专访时表示，基金投顾业务是卖方投顾向买方投顾转变的契机，能够改变财富管理行业借助销售收费的弊端，加速财富管理业务的转型升级，并推动财富管理业态良性循环。
据了解，申万宏源证券基金投顾业务的品牌为“星基汇”，寓意优质基金荟萃，孕育投资新机会，同时也预示着买方投顾模式下的基金投顾给投资者带来投资新机会。
传统的经纪业务在经历佣金价格战后，盈利空间变得越来越小，谋求向财富管理转型已是业内共识，而基金投顾业务的推出无疑是推动财富管理转型的一个有力抓手。
“此次业务试点从制度设计上推动了财富管理行业从卖方代理向买方代理转型，收费模式从交易佣金向账户管理费转型，使得我们在注重销量的同时也注重保有量，也将预示着财富管理迈入新的时代。”杨正平指出，基金投资顾问业务将收费模式从收取申购赎回等交易型费用调整为收取基金投资顾问服务费，使得基金投资顾问机构与客户利益保持一致，避免基金销售人员对单个产品进行过度营销，有效破除了券商财富管理转型两大障碍——券商无法代客理财和缺乏以客户为中心的业务文化与组织架构，真正实现了以客户利益为中心的服务导向。
财富管理转型也是各家券商新的竞争着力点，在今年券商分类评级自评文件中，新设了财富管理业务相关指标。与行业内多家头部券商类似，申万宏源证券在今年年初对组织架构进行了调整，在财富管理总部下设七个具体业务部门。
◆ 财富管理转型大动作！安信证券百亿重金优选“璀璨60”，超500家私募火爆角逐
中国基金报 2020.09.17
9月1日，安信证券正式启动一场主题名为“私募创造赢-璀璨60”的大型活动，该活动将通过“私募实盘赛”形式开展。据悉，开赛不到两周，就有超500名私募积极参与报名，参赛产品已破千！其中不乏林园投资、银叶投资等百亿级私募的身影。
安信证券方面表示，此次实盘私募大赛不仅是优选私募种子选手，更是公司财富管理业务转型布局的重要一环，“近年来，安信证券愈来愈重视客户资产配置，来真正帮助客户实现财富增值，并做好长期专业的投资陪伴。”
据安信证券财富管理部和网络金融部总经理魏峰介绍，今年，安信证券加大财富管理转型力度，以基金为主打产品线，结合安信自研特色产品，全面推进“散户机构化”进程；同时，摈弃传统的销售收入导向，加大市场研究及优质基金甄选，力求提高购买胜率，优化客户参与体验，打造销售良性循环。为了提升客户体验、帮助客户做好资产配置，真正实现财富管理业务转型，安信证券在产品端、销售端、投顾端等三大领域均做了相应的布局动作。
近年来，财富管理已逐渐深入中国家庭，很多人开始有了资产配置的意识。客户是公司最宝贵的财富，为更专业的做好客户投资路上的伴行者，安信证券围绕优选顶级资管产品举办了这次的私募实盘大赛活动。
◆ 湘财证券有望真正插上大智慧的翅膀？历经三次延期，哈高科终于回复收购意见函
财联社 2020.09.24
哈高科对大智慧15%少数股权的收购，因上交所的审核意见函而面临停滞。经历了9月2日、9月10日、9月17日三次延期回复申请后，9月23日晚间，哈高科的回复公告终于来了，而这距离8月26日接到上交所的审核意见函已过近1个月。
公告显示，2020 年 6 月，哈高科发行股份收购了湘财证券 99.7273%股份，湘财证券成为哈高科的控股子公司，哈高科转型和聚焦证券服务业，盈利能力大幅增强。本次交易后，湘财证券与大智慧将在金融科技、经纪业务、财富管理业务三方面开展相关业务合作。
经纪业务协同合作
回复公告中提到，经纪业务是湘财证券与大智慧合作开展最早、协同程度最深的领域，双方将围绕客户拓展、增值软件服务、决策工具产品、投教直播活动等方面持续推进合作，形成从获客到服务的客户全生命周期布局，不断提升服务体验，为客户创造价值。
财富管理业务合作
互联网平台客户和证券公司客户在资产规模、风险承受能力等方面存在差异。
公告中提到，湘财证券财富管理等业务具有一定的专业竞争优势，拥有一批高净值客户，而大智慧以金融资讯及数据终端为信息提供平台，积聚了庞大的用户访问量和领先的用户黏性，具有良好的客户基础。双方客户资源互补，具有明显的协同优势。湘财证券拟和大智慧在财富管理业务方面加强合作，发挥客户协同优势。
哈高科此次入股大智慧，将提升湘财证券互联网证券业务发展；同时，通过资源整合，可提升双方的核心竞争力，促进战略协同，打造新一代互联网证券平台。
03 大家之谈
◆ 广发证券曲东荣：经纪业务转型财富管理极具迫切性 围绕需求打造“理财模式”
经济观察网 2020.01.15
行业佣金费率持续下滑，甚至喊出“零佣金”口号，同质化严重的传统经纪业务不再是券商争夺的重点，同时在外资进入与互联网的冲击之下，各大券商将如何应对，是随波逐流还是“会当水击三千里”？
也许，可以选择利用好科技的力量。广发证券电子商务部总经理曲东荣接受记者采访时表示，头部券商已充分意识到经纪业务转型财富管理的迫切性，依托大数据、人工智能、云计算等金融科技手段，赋能财富管理转型，打造“智能”券商，塑造高效的经营和管理模式，加速转型。
在曲东荣看来，财富管理的核心目标之一，在于为客户提供更为定制化与私人化的服务，金融科技是解决这个议题的先行条件。曲东荣举例称，1月8日广发证券完成了其手机客户端易淘金APP的升级，新版本可以针对不同客群的需求和偏好，提供完全定制化的界面、内容和服务，这也是在证券行业内推出的首款证券交易+证券理财“双版本”APP。2019年重点围绕财富管理客户需求打造“理财模式”。
◆ 申万宏源集团总经理徐志斌：年内进行合并五年来最大力度改革 实现“1+1>2” 协同效应
金融1号院 2020.09.21
在监管层提出鼓励市场化并购重组等举措打造航母券商的背景下，今年以来券业并购重组消息备受市场关注。其中有中国证券史上迄今为止规模最大的市场化并购案——申银万国与宏源证券并购重组案。
2020年，申万宏源迎来合并重组后的第五年，在这个特殊的时间节点，“金融1号院”专访了申万宏源集团股份有限公司总经理徐志斌。
徐志斌表示，经过多轮合并重组，公司客户资源更加广泛、网点渠道更加丰富，为未来业务发展提供了广阔增长空间；同时，公司的业务结构更加均衡，原申银万国的证券及期货经纪业务、资产管理、国际业务与研究业务竞争能力强；原宏源证券的固定收益业务和资产管理业务走在行业前列，通过合并重组，优势互补，强强联合，收入结构更加均衡与多元；同时，采取“投资控股集团（上市公司）+证券子公司”的双层架构，有助于申万宏源形成“投资+投行”的差异化发展模式，实现以资本市场为依托的全产业链业务模式。
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