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银行理财周报摘要
行业动态
- 2023年银行理财市场的四大新变化
- 理财公司高管“内循环”成常态
- 部分银行理财费率小幅上调，三季度规模有望延续企稳回升
- 银行代销战场转移，理财市场供需升温
重点理财公司追踪
- 招银理财贺轶：银行理财子权益投资对投资标的质地的评估、安全边际的考量需要放在更加重要的位置
- 中邮理财副总经理王庆华：银行理财产品是财富管理市场中坚力量，理财子需提升投研能力
01 行业动态
◆2023年银行理财市场的四大新变化
普益标准 2023.08.19
2023年8月4日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，揭示出银行理财市场今年以来的新变化。具体如下：
1、理财市场整体情况增长陷入瓶颈：“稳存量、拓增量”已成为全行业难题
- 理财存续余额已降至25万亿附近：过去一年累计萎缩3.80万亿
- 募集难的问题凸显：上半年募集金额不足28万亿，同比大幅下滑42%以上
- 理财产品平均收益率重新回升至3.40%附近，但仍居历史相对低位
- 投资者的风险偏好总体较低：求稳心态和分化均比较明显
2、理财产品正逐渐财富管理化（即“公募化”与“基金化”）
- 公募化：零售理财是银行理财市场的最主要支撑力量
- 基金化：净值型理财占比显著提升
3、银行理财市场与债市（尤其是信用债）深度绑定、高度相关：固收属性突出
- 资产端配置：债券配置持续下降，现金及银行存款的配置比例大幅上升
- 打破刚兑：“破净”问题频现，净值波动幅度加大料将是常态
4、理财公司成为理财市场最大主体
- 理财公司稳居至最大理财机构：在理财市场中的份额升至82%左右
- 已有31家理财公司获批（全国性银行17家、城商行8家、合资5家）
从近几年的市场表现来看，曾经被寄予厚望的理财公司并没有超预期的表现，反而在债市调整中多次承压，给理财市场带来了信心危机和转型压力。
但是需要认识到，理财公司从银行体系中独立出来，与公募基金等机构在同一平台上竞争是大势所趋。可以预期的是，在这个竞争过程中，理财市场的集中度可能会趋于上升，“强者更强”的格局不仅不会发生改变，可能还会不断被强化。
◆理财公司高管“内循环”成常态
北京商报 2023.08.20
近日，国家金融监督管理总局浙江监管局发布公告，核准李俊的杭银理财董事、总经理任职资格。李俊来自杭银理财母行杭州银行，曾先后担任杭州银行资金营运中心副总经理和总经理。
截至8月20日，年内已有杭银理财、建信理财、交银理财、招银理财等多家理财公司总裁、董事长、总经理等职位迎来人事变动，新就任的高管仍以母行体系内部人员为主。
◆部分银行理财费率小幅上调，三季度规模有望延续企稳回升
每日经济新闻 2023.08.17
在前期密集降费后，近日部分银行理财产品推广优惠期结束恢复正常费率，也有部分理财产品调整了相关费率，较此前略高。如兴银理财官网16日公告，称“兴业银行天天万利宝稳利6号Q款净值型理财产品”投资管理费由0.25%上调至0.3%。
在经历了去年两次净值波动后，年初以来理财产品净值逐渐恢复。据普益标准，6月理财市场存续的人民币理财共有41180款，累计净值小于1的1639款，“破净”理财产品占比3.98%，与去年超20%的破净率相比已大幅降低。
光大证券王一峰也在研报中指出，8月第一周理财规模增长1000亿左右，3Q理财规模有望延续企稳回升态势。
◆银行代销战场转移，理财市场供需升温
中国证券报·中证网 2023.08.18
近段时间，理财产品销售购买出现回暖迹象。记者调研了解到，自8月1日保险产品利率正式切换后，不少理财经理进行了“战场转移”，将此前销售保险的热情转移到理财产品等替代产品上。同时，不少消费者开始增加在低风险、低波动的银行理财产品上的配置。
此外，广发证券研报数据也显示，7月理财规模回升明显，较6月上升1.6万亿元。中信证券相关研报测算，7月理财规模环比上涨1.88万亿元，增幅达7.42%，创两年来新高。
同时，普益标准数据显示，7月银行理财产品收益率止跌回升。截至2023年7月末，全市场存续开放式固收类理财产品（不含现管）、封闭式固收类理财产品的近1个月年化收益率的平均水平分别为3.29%、4.06%，环比分别上涨0.12个百分点、0.23个百分点。
02 重点理财公司追踪
◆招银理财贺轶：银行理财子权益投资对投资标的质地的评估、安全边际的考量需要放在更加重要的位置
21世纪经济报道 2023.08.17
招银理财权益投资部总经理贺轶在“2023 资产管理年会”的“价值投资进化论”圆桌讨论环节谈到了银行理财公司开展权益投资方面的思考。
贺轶表示，招银理财在权益资产配置方面行动较早，是希望和公募基金公司的权益类股票基金走出差异化竞争策略，不拼高弹性、高波动的赛道，而是会根据“固收+”产品的“+”部分制针不同的权益投资策略。
他认为，银行理财子权益投资对投资标的质地的评估、安全边际的考量需要放在更加重要的位置。银行理财子权益投资更多应以绝对收益投资为导向，这是由银行理财客户风险偏好特征决定的。理财产品客户相对公募基金客户来说，风险收益偏好较低，对回撤、波动的要求更加严格。
此外，贺轶表示，在低利率背景下寻找低估的优质资产也提升了难度，需要更加严苛的基本面分析和判断，需要用更长期、更有耐心的角度去思考投资，选择资产。
◆中邮理财副总经理王庆华：银行理财产品是财富管理市场中坚力量，理财子需提升投研能力
新浪财经 2023.08.17
王庆华认为，作为独立的理财机构，理财子公司相比其他资管机构，具有客户资源丰富、资产获取便利和稳健的风险管理等方面的优势。
他指出，当前时代，财富管理行业潜力巨大，已成为银行和其他金融机构的竞争重点。在他看来，财富管理行业未来发展共有四大趋势：
- 个性化服务。财富管理行业将深度洞察客户需求、风险偏好及财务目标，提供定制化投资策略和资产配置，满足其多元化需求
- 数字化转型。财富管理行业将借助大数据分析、人工智能等技术在客户数据分析、投资决策支持和风险管理等方面实现显著提升
- 金融服务综合化。财富管理机构将更多地整合专业资源，提供一站式综合金融解决方案
- 跨境业务发展趋势。应全球化趋势，财富管理机构将加强跨境业务，通过全球资产配置和海外投资等方式，满足客户在国际市场的财富管理需求
与此同时，王庆华表示，理财子公司要在激烈的竞争中脱颖而出，必须考虑以下几点：
- 专业化能力
- 产品和服务的不断创新
- 客户关系的管理
- 合规风控能力
- 协同发展
此外，王庆华认为，大资管时代，人工智能、区块链、云计算、大数据等数字科技在资管行业加速应用，数字化发展为资管行业带来弯道超车的机遇。
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