券商行业周报：多家券商放榜有人迎来五连升！

一、行业动态

◆103家券商2021年度评级“放榜” 26升27降八成上市券商跻身A类

证券日报 2021/7/26

千呼万唤始出来，一年一度的证券公司“分类榜单”正式出炉。2021年，共有103家券商参与，其中50家获得A类评级，占比为48.54%。同时，年度分类评级的结果也让券商们喜忧参半，53家券商较去年评级有所变动，其中26家“升级”，27家“降级”。

A类券商扩至50家 3家上调至AA

2021年，共有103家券商参与，较去年增加5家，分别为高盛高华、金圆统一、摩根士丹利华鑫、瑞信方正、甬兴证券，评级分别为BBB、B、BBB、A、BB。其中，高盛高华、摩根士丹利华鑫、瑞信方正为外资控股券商，金圆统一为台资参股券商。

对于具体的证券公司评级划分，2021年，A类AAA证券公司仍虚位以待；50家证券公司获得A类评级，较去年增加了3家；39家证券公司获得B类评级，去年同为39家；13家证券公司获得C类评级，较去年增加了两家。D类评级为1家，去年同为1家。

2021年，A类评级的券商扩至50家，其中有15家券商评级跻身AA，3家券商评级上调为AA。上调幅度最大的为广发证券，评级由BBB上调2级至AA，其余2家券商评级均是由A上调至AA。从41家上市券商角度来看，有33家跻身A类，占比为80.49%；7家为B类，1家为C类。除海通证券外，头部券商评级全部为AA，其中，中信建投、招商证券、国泰君安连续12年评级均为AA。

26家券商评级上调 东海证券连升5级

从整体变动情况来看，2021年，有53家券商的评级相较于2020年发生变化，其中有26家成功升级。从上调角度来看，东海证券表现最为出色，评级由2020年的CC上调5级跃升A类队列。金元证券、首创证券均被上调4级，两家上市券商华林证券、长城证券均被上调了3级，还有5家券商均被上调2级，16家券商均被上调1级。此外，有12家券商被调入A类评级。

从下调方面来看，共有27家券商评级被下调。其中，国都证券由BBB下调4级至CC，恒泰证券由A下调4级至CCC，还有3家券商均被下调3级、8家券商均被下调2级、14家券商均被下调1级。同时，有10家券商被调出A类评级，海通证券直接由AA下调2级至BBB。在评价期内，海通证券及海通资管屡遭监管处罚。

《证券公司分类监管规定》修订后，行业监管更加严格，对券商合规风控能力要求更高，发生重大风险事件或公司治理与内部控制严重失效的券商很可能被下调分类结果评级，合规风控体系完善的券商后续评价优势明显。

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◆争相进入中国！大和、野村之后，又一家日资机构欲拿券商牌照！为何如此看好？

券商中国 2021/7/28

7月27日，三井住友金融集团向中国证监会申请设立证券公司。这是继大和证券集团、野村控股株式会社以后，又一家对中国券商牌照产生浓厚兴趣的日本金融机构。

三井住友加速在中国布局

三井住友金融集团（简称SMFG）是日本三大银行集团之一。旗下的三井住友金融集团一直推动下属子公司在中国发展。三井住友金融集团总裁兼CEO太田纯表示，近年来，中国加速对金融业的监管放宽，商业机会不断扩大。三井住友金融集团今后会加速在中国的业务开展，为客户的商业活动提供支持，继续在金融领域为中国经济的发展贡献一份绵薄之力。

外资看好中国证券业

随着中国证券业持续对外开放，多家外资通过增持、收购、新设等方式加速对中国的布局。

比如近期瑞信方正证券更名为瑞信证券，主要因为瑞信集团持股比例从33.3%增至为51%；摩根士丹利华鑫证券更名为摩根士丹利证券，外资此前受让华鑫证券的股权，最终拿下控股权。而摩根大通证券（中国）、野村东方国际证券、大和证券（中国）、星展证券（中国）则是近年来新设立的外资控股券商。

外资进军中国证券业速度不减。2020年9月青岛意才证券有限公司（简称“意才证券”）的设立申请材料获证监会接收；同年10月，渣打银行（香港）向中国证监会递交申请设立证券公司的材料，据了解，渣打银行总部位于英国伦敦，渣打很早布局中国业务；今年4月法国巴黎银行申请设立证券公司，相关申请材料也已获得证监会接收。

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二、财富管理资讯

◆券商财富管理转型如何破局？业内称基金投顾业务是重要工具

第一财经资讯 2021/7/25

“向财富管理转型”喊了许久，大资管时代，在与各大机构比拼财富管理能力时，券商如何脱颖而出？又如何突破传统的佣金依赖模式，开辟新的业务盈利途径？

“基金投顾业务将成为券商财富管理转型的一个重要里程碑和新的工具。”中信证券财富委投资顾问部负责人、执行总经理皮舜表示。

在24日举办的“2021青岛·中国财富论坛”上，皮舜谈到，居民财富增值的新路径、新工具、新业务是基金投顾。投顾券商有良好的投资能力和顾问队伍，有望助力居民财富增值。

近两个月，约20家券商获得第二批基金投顾业务试点资格，获基金投顾业务试点资格的券商队伍持续扩容，券商在基金投顾业务上持续发力。

皮舜说:目前，券商财富管理转型遇到的最大挑战是产品很好、收益很好，但吸引不了客户。

在他看来，解决这一问题的路径，就是发展基金投顾业务，即将相关业务委托给专业券商，让其打理以公募基金为主体的相关产品。

“需要解决一些问题，例如解决单一股票的高波动性，用产品解决。”皮舜说。

从大背景来看，中信证券（山东）董事长兼总经理冯恩新表示，改革开放以来，我国经济社会快速发展，居民财富进入快速积累阶段，但财富结构配置上，传统居民财富的配置仍是实物资产高于金融资产。

“放眼未来，我国已进入双循环发展新格局阶段，金融供给侧改革深化，居民财富保值增值需求增强，财富管理市场将面临新格局、新变化、新趋势。”他认为。

券商如何助力居民财富增值？冯恩新表示，对券商而言，财富管理核心是财富资产配置，把适当的产品匹配给适当的投资者，降低投资风险，最终实现财富保值增值和传承的目标。

“券商做财富管理，并不是要给投资者多大的利益诱惑，甚至暴富承诺。”他说。而是在当前复杂的经济环境下，通过一系列财富规划和安排，实现保值增值、战胜通货膨胀率、跑赢社会平均财富增长，进而实现享受国家、产业、行业或者是上市公司发展的红利。

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三、资管业务资讯

◆券商资管收入新排名：东证资管、中信证券、国君资管居前三，前冠军跌落第五，行业仍在“扫雷”中

财联社 2021/7/30

从证券业协会下发的上半年经营业绩排名情况来看，2021年上半年96家券商实现资产管理业务净收入144.68亿元，较上年同期97家券商142.91亿元净收入相比，仅微升1.2%。

从各券商资管业务净收入排名变化来看，去年同期排名第1位的华泰资管，今年上半年降至第5位；东证资管、中信证券排名均提高1位，分列第1位和第2位，国君资管更是连升3位，由第6位升至第3位。

整体收入仅微升1.2%，行业集中度再提升

根据中证协数据，2021年上半年96家券商实现资产管理业务净收入144.68亿元，较2020年上半年97家券商实现资产管理业务净收入142.91亿元仅微升1.2%。

头部公司资管业务的行业集中度正在进一步提高，集中度提升较为明显。

东证资管、中信证券、国君资管排前3

具体来看各券商资管业务净收入，东证资管的业务净收入最高，达到18.67亿元；其次是中信证券，实现净收入17.82亿元。资管业务净收入突破10亿元大关的券商仅有东证资管、中信证券2家，排名第三的国君资管实现净收入9.42亿元，第四名海通资管8.66亿元，第五名华泰资管7.16亿元。

荣登行业第一宝座的东证资管，2021年上半年实现净收入18.67亿元，同比增幅69.49%，排名也提升一位。排名第二的是中信证券，资管业务净收入同比实现翻番。2020年上半年资管业务净收入为8.86亿元，今年上半年一举实现17.82亿元实现翻番，增幅为101.08%。排名第三的是国君资管，由2020上半年第6进步3名，在头部券商中进步非常明显。今年4月20日，国泰君安资管正式进军公募业务。

上半年资管业务净收入超1亿元仅26家

2021年上半年，资管业务净收入超过1亿元的仅有26家，尚有70家券商资管业务净收入不足1亿元。从今年上半年资管业务净收入超过1亿元的26家券商来看变化情况，同比变化幅度最大的是安信资管，增长451.67%

排名上升最明显的是兴证资管，排名上升12位，收入规模同比增幅达50.48%。另外，浙商资管和招商资管分别提升4位和3位。有人欢喜，有人忧愁。从资管净收入规模超1亿元的券商来看，排名下降比较明显的券商分别是广发资管（下降6名），华泰资管（下降4名）。

中小券商资管排名大起大落

除了前文所述安信资管和安信证券口径调整因素导致的变化，世纪证券排名上升33名，华鑫证券提升27名，申港证券提升25名，红塔证券提升20名，中金财富提升19名，民生证券提升18名。

从净收入增长规模和增长幅度来看，不乏行业“黑马”。世纪证券同比增幅 709.83%，华鑫证券同比增幅115.41%，中金财富同比增幅95.38%。

排名下滑较为明显的券商是川财证券、太平洋证券、德邦证券、恒泰证券、南京证券、东海证券、中信华南，资管业务净收入同比下滑超过50%。

业内人士认为，券商开展资管业务的优势包括投研能力、业务协同和客户资源等方面。在资管行业转型期内，加大向主动管理转型的力度，丰富产品线，开展多元化的投资，才能在激烈的竞争中突出重围。

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◆分食FOF市场“蛋糕” 券商资管竞争力几何

中国经济网 2021/7/28

随着百亿规模的基金中基金（FOF）接连涌现，券商资管对新发FOF产品的热情也持续高涨。今年以来，已有逾60只券商系FOF产品成立，数量较去年同期倍增。由于FOF颇受市场资金青睐，正在转型中的券商资管对FOF市场高度重视，且头部券商的态度尤为积极。

年初至今，中信证券几乎每月都有FOF系列产品新发。公司相关人士表示，旗下财富全天候FOF系列6月发行规模超10亿元。而曾刷新公募FOF基金首发纪录的国君资管君得益FOF基金经理李少君也频频进行网络直播，分享投资策略。开业刚满一年的野村东方国际也在今年陆续发行了多款FOF产品。

FOF产品是资管业务今年的重头戏，不少受访的券商资管人士向记者直言。一家券商资管的基金经理对记者称，券商资管FOF可优先借助券商营业部的渠道优势销售。但他也坦承，目前就产品竞争力而言，最终还得要看综合业绩，尤其是能否为客户赚取稳定的绝对收益。

截至7月23日，近3年有数据统计的28混合型FOF全部实现正收益，其中公募基金偏权益产品回报率最高，达到85.75%。今年的市场跌宕起伏，却仍有超过九成的公募FOF实现了正收益。而券商资管旗下FOF产品也表现不俗，截至7月23日，券商资管FOF产品今年以来收益最高达20.45%，相关产品近一年的平均收益率为17%。

不过，记者也发现，目前市场上收益率领跑的券商资管产品主要集中于私募FOF领域。前述券商资管基金经理对记者表示，与一般的公募基金FOF相比，券商资管发行的私募FOF产品具有一定的配置灵活度，在标的选择和持仓集中度上可有更大“发挥空间”。

但券商资管私募FOF的投资门槛高，产品规模也相对有限。目前，业绩居前的券商资管私募FOF产品规模普遍在10亿元以下。

对此现状，不少受访的券商资管人士表示，希望借助大集合转公募的方式，将业绩领先的私募FOF产品转变为公募FOF，以提高产品知名度，扩大规模。“进入公募FOF领域后，好处是产品好卖了，因为面对的客户群一下子放宽了。”一位券商资管人士对记者表示。

但在实际的业务操作中，大集合转公募也会面临新的难题。一家中小券商的资管人士对记者表示，公司原想借大集合产品改造的机会发行公募FOF，但由于前期的大集合类型为固收产品，在改造中没办法突破。但他也认为，公募FOF的大发展确实是券商资管机构的历史机遇，且随着头部券商资管陆续取得公募基金牌照，公募FOF的重要性将更加凸显。

华宝证券分析师徐丰羽分析认为，依托券商的独立投研能力，券商资管在宏观分析、资产配置及子基金研究方面积累深厚，发行FOF能实现“多元配置、分散投资”，且由于投资范围较广，可提供多类型产品以满足多层次资产管理需求。此外，券商系FOF投资策略更为多样，能运用多种对冲工具。

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四、重点公司跟踪

◆东方红资产管理品牌系统全新升级

中国基金报 2021/7/26

近期，东方红资产管理对品牌系统进行了全新升级，围绕“更好的投资体验”，以价值投资为长期投资思想内核，以封闭产品为长期投资工具，以专业服务为长期联结，努力实现从投研价值到投资收益转化的最低损耗，为客户带来更好的投资体验。

以价值投资作为长期投资思想内核

自2005年“东方红”品牌诞生开始，东方红资产管理团队始终坚持长期价值投资理念。东方红资产管理在全新升级的品牌系统中提出，以价值投资作为长期投资思想内核。因为价值投资能够实现真正的穿越周期，在短期的不确定性中寻找到长期的确定性，创造出合理、长期、持续、稳定的收益。

以封闭产品作为长期投资工具

在此次全新升级的品牌系统中，东方红资产管理提出，以封闭产品作为客户长期投资工具。主要因为经过长时间的实践证明，封闭产品是普适性较高的捕捉长期收益的产品形式，能够简单且有效的提高投资胜率，是客户获得长期收益的解决方案。

以专业服务作为长期联结

东方红资产管理全新升级的品牌系统中还有重要的一点：以专业服务作为长期联结。目的在于引导投资者建立合理的回报预期，纠正认知偏差和行为偏差，引导长期投资。东方红资产管理希望能够通过专业的服务与陪伴，让更多投资者通过建立健康、理性、长期的投资观，真正实现“所得如所期”，降低客户的收益损耗。

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◆中信证券(山东)冯恩新：券商做财富管理要跑赢社会平均财富增长

新浪财经 2021/7/24

2021中国财富论坛”于2021年7月24日-25日在青岛召开。在会议上他表示，券商做财富管理，并不是要给投资者多大的利益诱惑，甚至暴富承诺，而是希望能够在当前复杂的经济环境下，通过一系列的财富规划和安排，一是实现保值增值，二是战胜通货膨胀率，三是跑赢社会平均财富增长，进而实现享受国家、产业、行业或者是上市公司发展的红利。

冯恩新：

第一个问题关于财富管理，个人认为券商是资本市场的重要参与者，起到资本中介的关键作用。券商涵盖了发行、保荐、研究、承销、资产管理、金融衍生品以及证券经济、投资咨询等重要功能，同时券商与市场的专业机构如公募机构、私募机构等有着密切的联系和沟通。
第二得益于全产业链布局，券商有出色的产品设计能力，能够匹配客户差异化风险收益偏好特征。层次的产品梯队匹配客户差异化的风险收益偏好
第三券商兼具有宏观经济与微观市场的敏感性。对投资者而言，能否了解宏观经济、产业发展趋势，甚至微观到一家上市公司的经营发展，这些都需要大量及时的数据支持，以及动态数据分析判断能力。
第四券商在财富管理方面有综合性的人才优势。为各条线专业人才体系分层次的财富管理架构，更多的满足客户需求

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◆国泰君安：互联网财富管理正当时，社交平台成为新阵地

和讯理财 2021/7/27

●国民财富管理意识增强，资产配置从单一走向多元

近年来，在中国经济保持稳中向好的发展背景下，居民人均可支配收入保持接近两位数的年增速。随着收入的逐步提升，以及理财渠道的发展，国民的财富管理观念逐渐建立。不仅投资资产规模增长，国民的理财方式也从单一地偏爱储蓄向多元化投资转变。根据建行私人财富年报的数据，在我国个人可投资资产的构成中，银行理财、私募、公募和券商资管等产品的投资比重大幅增长，逐渐形成覆盖多层次风险收益组合的资产配置。

●政策加持下，互联网+理财蓬勃发展

纵观历年政府工作报告对互联网金融的表述，措辞分别从健康发展、异军突起、规范发展到高度警惕风险，再到进一步完善金融监管，显示出互联网金融行业经历了从快速发展到规范整治的过程。市场整体定位进一步厘清，将加速形成互联网理财行业健康、规范的生态，不仅有助于降低金融市场风险，也有利于金融机构、互联网科技企业二者在相关领域开展合作，充分发挥各自在产品、客户、渠道和技术领域的优势，构建合作共赢的行业生态。

●手机理财习惯逐渐形成，金融信息服务需求增长

移动互联网的快速发展带来了用户投资方式的变革，通过移动端互联网进行投资理财的用户大幅增加。截至2020年12月末，我国手机网民已达9.86亿，移动互联网普及率接近七成。相较于线下，互联网理财服务操作更便捷，且手续简单，有效节省用户时间精力，并击中了用户需求痛点。

●95后开始理财，社交平台变身财富管理新阵地

新一代年轻人更愿意在社交平台获取理财信息。除了第三方财富管理平台、金融机构APP、财经类媒体以外，以抖音、B站、小红书为代表的社交平台成为新一代年轻人获取理财信息的新渠道。

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◆上市辅导期内，华宝证券更换董事长和总裁

中国证券报 2021/7/24

上证债券信息网发布了华宝证券股份有限公司（下称华宝证券）董事长、总裁发生变动的公告。华宝证券原总裁刘加海履新公司董事长，原副总裁熊伟履新总裁兼任财务负责人。