银行理财周报|理财产品销售新规“满月” 整改稳步推进但进度不一(210730)

01 行业动态

◆浦发、广发两银行理财子公司筹建已“超时

新浪财经 2021.07.28

近日，银保监会相关负责人在国新办新闻发布会上表示，2021年一季度末银行理财整改已过半，2021年底前绝大部分银行将完成整改。距离资管新规过渡期结束仅剩5个多月，银行理财存量整改加速的同时，部分银行理财子公司的筹建却进展缓慢。

广发银行、浦发银行旗下理财子公司广银理财、浦银理财分别于2020年7月16日和8月12日获批筹建，截至目前已经分别过去12个月和11个月。根据《商业银行理财子公司管理办法》，银行理财子公司的筹建期为批准决定之日起6个月。加上申请延期、开业审批所花费的时间，最长期限为11个月。上述两家公司明显已“超时”。

就最新进展情况记者分别咨询了两家公司。广发银行官方客服回复记者表示，广银理财目前还在筹建中，未接到开业的消息。浦发银行办公室相关人士表示“一切以官方公告为准。”

据不完全统计，截至目前，共有23家银行获批成立旗下理财公司，包括6家国有银行、10家股份制银行、6家城商行、1家农商行。其中广发银行、浦发银行、民生银行、渤海银行四家银行的理财公司仍在筹建中。获批筹建的时间分别为2020年7月16日、2020年8月12日、2020年12月25日和2021年5月11日。

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◆理财产品销售新规“满月” 整改稳步推进但进度不一

中国证券报 2021.07.26

7月27日，《理财公司理财产品销售管理暂行办法》（下称理财产品销售新规）落地实施满月。

上海证券报记者日前从业内获悉，银行或者理财子公司均在着手整改工作，部分理财公司手机App在售的理财产品已增加业绩基准测算依据说明等内容。某银行资管部门人士向记者表示，整改难度不大，只是相对繁琐，至于业绩比较基准展示等方面，待观望同业后再作调整。

截至2020年末，银行理财规模已超过25万亿元。近年来，理财产品销售领域频现违规行为，严监管已是常态。记者注意到，最近两个月来，多家银行领到数千万级大额罚单，均与理财产品销售有关，整改迫在眉睫。

多家银行及理财子公司人士向记者表示，目前正根据新规稳步推进整改工作。“过去一个月，我们根据新规整理了近20余项要着手整改的工作，并分配至相关责任人，排好了时间表。”一家城商行资管部人士向记者透露，力争在新规实施后的半年过渡期内完成所有整改工作，包括代销机构管理、系统对接、自查销售文件等。

记者梳理银行及理财子公司电子渠道（官网和手机App）在售理财产品后发现，目前各家银行整改不一，有部分银行的在售理财产品已调整了业绩比较基准展示方面的内容。

截至记者发稿时，部分银行理财子公司针对此要求已作出调整。例如，工商银行和招商银行的手机App在售理财产品，已添加业绩比较基准的测算依据等内容。但绝大多数银行和理财子公司尚未有调整动静，电子渠道在售理财产品仍突出使用绝对数值、区间数值展示业绩比较基准。另外，上述新规暂未放开互联网平台等第三方渠道对银行理财产品的代销行为，将“以展示、介绍、比较单只或多只理财产品部分或全部特征信息”也定义为销售行为。

记者观察到，支付宝、京东金融等互联网平台已经作出调整，在其平台上已不见银行理财产品的展示踪影。

理财产品销售新规的出台，是为了进一步完善理财公司制度规则体系，也是为了对标看齐资管行业统一标准。在新规中，对理财公司影响较大的便是业绩比较基准展示这项要求。由于银行理财客群普遍存在只关注期限和收益率的特点，在资管新规过渡期间，银行理财产品报价仍喜欢给出固定数值，例如“3.5%”，常以标记颜色、加粗、加字号等方式突出展示。

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◆2021年中国财富管理行业九大趋势

银行家杂志 2021.07.25

2020年，面对全球新冠肺炎疫情肆虐的不利环境，我国财富管理行业实现了逆势增长。

2021年行业运行展望

2021年财富管理行业将总体上保持稳定运行，并呈现出以下九个发展趋势和特点。

市场规模趋稳、结构趋于平衡

在资管新规的推动下，近年来各财富管理子行业在业务模式和产品类型上“殊途同归”的趋势也将进一步加深，如银行理财、券商资管、保险资管等产品都表现出较为明显的类公募化倾向。总体判断，2021年我国财富管理市场规模很可能出现以稳为主、稳中略进的格局；从市场结构来看，各财富管理子行业的发展将保持相对平衡。

行业整体加快向“买方投顾”角色转变

预计2021年会有越来越多的机构将财富管理战略摆在突出位置，围绕服务好超高净值客户、高净值客户、准高净值客户、大众富裕阶层等转型升级，从过去的“卖方销售”角色向“买方投顾”角色加快转变，不断增强投研能力和基础服务能力，及时为客户提出金融资产配置策略建议，运用先进的配置方法和工具为客户降低风险、提高组合收益，大力发展顾问式财富管理、全权委托，努力做全市场的产品采购和资产配置专家，以此改善投资者的体验感，增强获客能力和客户黏性。

全市场、全球化资产配置需求增强

2021年一季度以来，国内权益市场已逐步进入了调整阶段；4月开始，公募基金发行也出现大幅波动。从投资者的需求变化来看，越来越多的投资者已从单纯的资产保值增值需求，升级为关注财富规划、税务规划、家族传承、海外教育和投资等多元化需求。预计2021年将有更多的财富管理机构整合内外资源，为客户提供覆盖全市场、全球资产的配置方案。

大中型机构举集团之力做强财富管理平台

面对市场的新机遇、新挑战，不少财富管理机构也将积极探索，如何在发挥自身专业优势的同时，整合协同母公司和整个集团的多牌照、跨业务、跨市场、跨币种等资源优势，共同为客户，尤其是高净值客户提供个性化、一站式的财富管理服务，满足其日益增长的多元化需求。如中信集团已表示，将发挥旗下银行、证券、期货、保险、基金、信托和租赁等金融全牌照优势，共同打造中信“财富管理联合舰队”；兴业证券、新华保险资管等机构也提出了2021年及未来几年全面加强集团协同，打造统一、融合型财富管理平台，推进财富管理大发展的思路。

不同行业机构“外部抱团”扬长补短

在财富管理市场上，不同行业和机构各有优势和短板。银行理财可依托母行的庞大客户资源，同时长期耕耘固收领域，但对于权益市场的投研能力相对薄弱；券商、基金等机构投研能力较强，但客户资源和产品分销渠道相对有限。2021年是资管新规的最后过渡期，各类财富管理机构都必须加快转型，同时又都面临服务好客户多元化财富管理需求的挑战。

在此背景下，不同机构之间存在加强合作的共同需要。2020年12月，交通银行推出基金投顾服务平台，由易方达基金、南方基金、中欧财富三家获得基金投顾业务试点资格的机构根据客户委托进行基金产品投资和管理，由此促成银行的客户资源与基金、券商的专业投研经验形成强强联合。

即便在某一财富管理行业内部，这种合作趋势也在增强。如在银行理财业领域，部分中小银行利用渠道优势代销非本行理财子公司产品的现象也日渐流行。2021年，预计将有更多的财富管理机构发挥各自比较优势，探索形式多样的战略合作。

“固收+”、再平衡策略大行其道

2021年，各大类资产市场的不确定性和波动性有可能进一步加大，预计“固收+”将继续成为投资者在低利率环境下增厚固收投资收益的重要来源。财富管理机构可根据市场热点变化，灵活运用“固收+”策略，推出“固收+股票”“固收+打新”“固收+可转债”“固收+指数基金”“固收+量化”“固收+定增”“固收+期货”等各种组合。

碳中和、绿色及ESG主题乘“热”而上

央行也表示将积极推动碳减排支持工具创设。截至2021年4月末，市场已出现或正在酝酿不少碳中和主题的信托、公募基金、银行理财等金融产品。此外，2021年与碳排放相关的绿色、ESG（环境、社会和治理）主题将继续受到监管和投资者青睐，如2021年中国银保监会工作会议已明确提出，“积极发展绿色信托”。

公募REITs产品迎来爆发式增长

截至2021年二季度末，两地交易所已储备并发行了多单由券商、基金等机构参与发行的公募基础设施REITs项目。预计2021年公募基础设施REITs业务进入正式试点后将迎来快速发展的一年，在支持国家和地方重大基础设施建设的同时，也将为机构和个人投资者提供新的投资方向。

第三支柱养老产品迈入规范发展时代

2021年银保监会在推进养老金融改革发展方面将双管齐下：一方面，规范市场秩序，清理打着“养老”噱头、名不符实的短期金融产品；另一方面，积极开展养老金融试点，大力发展真正具备长期养老功能的养老金融产品，包括养老理财产品、专属养老保险产品、商业养老计划等，供不同风险偏好的消费者选择。预计2021年我国养老主题金融产品将在规范有序的前提下迎来新一轮发展机遇。

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◆理财子公司产品线创设分析

普益标准 2021.07.28

从理财子公司的产品线布局来看，既有共性之处，也各有特色。未来银行理财子公司产品的布局发展，既要结合自身的禀赋优势优先满足投资者的投资理财需求，又要参考资管行业的发展现状和趋势行稳致远，还要经济服务实体经济，固本回源。

产品创设理念

截至2021年6月，已开业的21家理财子公司在原有银行理财产品基础上，根据母行优势经营领域，完善和扩展了产品体系及产品线。其中：建信理财、招银理财均于深圳市注册成立，依托粤港澳大湾区战略发展，推出相关系列产品；中银理财在外币投资领域具有相对优势；兴银理财、杭银理财、渝农商理财分别继承母行特色经营理念，展开特色经营路线。

部分已开业理财子公司经营特色及产品类型

工银理财——行业龙头，稳中求进

截至2021年6月，工银理财旗下已布局固收+、现金管理、权益、项目、多资产组合、另类、量化、跨境等全品类特色产品超过1500只，打造了添利宝、鑫得利、全鑫权益、鑫稳利、博股通利等公募和私募多条产品线。

工银理财产品体系

资料来源：工银理财，普益标准整理

建信理财——立足大湾区，善建者行

建信理财产品规划以指数投资方式切入资本市场，开业伊始即发布了建信理财粤港澳大湾区资本市场指数，紧紧围绕《粤港澳大湾区发展规划纲要》，设计了“1+5”产品体系框架，以粤港澳大湾区高质量发展指数为主线，贯穿粤港澳大湾区价值蓝筹、红利低波、科技创新、先进制造、消费升级5条子指数线，在此基础上，建信理财还将根据粤港澳大湾区指数灵活配置发行多款覆盖权益、固定收益市场的系列理财产品，精准对接粤港澳大湾区发展规划，以满足不同风险偏好客户的需求。截至2021年6月，建信理财已经发布了覆盖固收、混合和权益类产品在内的近1000只产品。

建信理财子公司产品模式

资料来源：建信理财，普益标准整理

交银理财——与时间为友，稳中求进

交银致力于把固收类产品打造为公司的拳头产品和旗舰产品，此外在产品设计上，不断根据政策导向和投资热点进行调整，逐步推出特色主题产品。目前交银理财的产品主要包括现金管理、固收和混合三大类。其中，固收类主要包括“稳享”、“稳选”、“得利宝”等系列，混合类主要包括“博享”、“私银”等系列。截至2021年6月，交银理财已经发布了覆盖固收和混合类产品在内的759款产品。

交银理财产品模式

资料来源：交银理财，普益标准整理

中银理财——集团出击，全球视野

中银理财布局了7大核心产品系列，分别是“稳富”公募固收系列（稳富“福、禄、寿、禧”，分别针对中老年、中青年、老年、青年客户群），“智富”权益系列、“鼎富”股权投资系列以及指数系列，另加“乐享”现金管理系列，“睿富”非标债权系列，“稳享”私募固收系列、“全球配置”外币系列。截至2021年6月，中银理财已有包括固收和混合类产品在内的904只产品问世。

中银理财产品模式

资料来源：中银理财，普益标准整理

中邮理财——资产管理、财富管理双线并行

在产品体系方面，中邮理财构建了“财富管理”+“资产管理”的双维度架构。在“财富管理”维度上，中邮理财着眼于客群的分类与分层，旨在突出对理财客户的需求细分和精准定位，设置了“养老”“抗通胀”“盛兴”等分类品牌和“卓享”“尊享”等分层品牌。在“资产管理”维度上，中邮理财侧重于资金投向与资产配置，旨在突显理财投资的投研驱动和价值挖掘，推出纯固收类“鸿运”、固收+“鸿锦”、偏固收混合类“鸿元”及私募产品“鸿业远图”等八大产品系列。

中邮理财产品模式

资料来源：中邮理财，普益标准整理

光大理财——七彩阳光

光大银行理财子公司开业伊始便选择延续原有的“七彩阳光”理财产品体系，不过，光大银行理财子公司也根据资管新规对银行理财净值化转型的要求，适时将原有的“七彩阳光”理财产品进一步升级为“七彩阳光”净值型理财产品。产品覆盖多种投资类型和运作模式，包括“阳光红权益系列”、“阳光橙混合系列”、“阳光金固收系列”、“阳光碧现金管理系列”、“阳光青另类及衍生品系列”、“阳光蓝私募股权系列”、“阳光紫结构化融资系列”。截至2021年6月，光大理财已发售了包含固收、混合和权益类产品在内的184款产品。

光大银行理财产品模式

资料来源：光大理财，普益标准整理

招银理财——因您而变

在产品体系方面，招银理财构建了“招赢睿智卓越”产品体系，这一产品体系是招银理财根据基础客群、养老金客群、金葵花及金卡客群、有投资经验客群、私人银行客群、公司客群这六大客群的不同偏好与需求搭建起来的。招银理财针对每一类客群发布相关产品，产品涵盖货币、固收、固收+、结构化、混合、权益，覆盖全部风险偏好等级。截至2021年6月，招银理财已发售了包含固收、混合和权益类产品在内的749款产品。

招银理财产品模式

资料来源：招银理财，普益标准整理

兴银理财——全面覆盖，特色鲜明

兴银理财的开业有力推动了兴业银行的“商行+投行”战略布局，提升结算型、投资型、交易型“三型银行”的建设能力，平稳推动理财业务转型。在产品线布局上兴银理财倾向于全能型，将理财产品线分为“八大核心”，分别包括了现金管理、纯债投资、固收增强、项目投资、股债混合、权益投资、多资产策略、跨境投资在内的主流产品线类型，致力于打造客户类型和市场投资全覆盖的产品框架，构建资管生态圈。截至2021年6月，兴银理财已发售了包含固收和混合类产品在内的495款产品。

兴银理财产品模式

资料来源：兴银理财，普益标准整理

杭银理财——幸福99

在产品体系方面，杭银理财推出“幸福99”系列理财产品，目前已构筑涵盖现金管理、核心固收、机会发现、高端定制在类的产品体系。杭银理财在开业伊始就基于银行理财客群的保守、稳健、平衡、成长和进取型的不同风险偏好，有针对性的推出相应的固收、混合、权益和商品和金融衍生品类产品体系，较为契合资管新规对于产品类型的分类，也容易让不同风险偏好的银行理财客群“对号入座”选购理财产品。截至2021年6月，杭银理财已发售了包括固收类、混合类和权益类产品在内的189只产品。

杭银理财产品模式

资料来源：杭银理财，普益标准整理

苏银理财——创造财富，源源不断

苏银理财围绕“源”文化，构建“启源”现金管理类、“恒源”固定收益类、“聚源”混合类、“睿源”权益类、“卓源”商品及衍生品类、“康源”特色养老类六大产品体系，为企业和个人多元化、多层次的投资需求提供特色化、差异化、专业化的金融服务，为老百姓打理财富“谋福祉”的同时，积极为实体经济转型升级“添动力”，真正做到“惠民助企、直达实体”。截至2021年6月，苏银理财已发售包括固收类和混合类产品在内的217只产品。

苏银理财产品模式

资料来源：苏银理财，普益标准整理

营销模式

2020年12月25日，银保监会出台了《商业银行理财子公司理财产品销售管理暂行办法（征求意见稿）》，其中明确指出“未经许可，任何非金融机构和个人不得直接或变相代理销售理财产品”。所以目前对非存款类金融机构比如蚂蚁集团、理财通、京东金融等互联网平台，以展示产品、导流的形式和银行理财子合作，未来仍然会面临合规问题，如果仅仅展示理财子公司的品牌等带有导流链接，合规性应该没问题，但是能否支撑平台运营仍然待考。

代销为主，直销为辅。已开业的理财子公司基本形成了以代销模式（主要是母行代销）为主，直销模式为辅的局面。

首先，商业银行理财子公司管理办法中对理财子公司开展代销业务作出了具体规定，即“银行理财子公司可以通过商业银行、农村合作银行、村镇银行、农村信用合作社等吸收公众存款的银行业金融机构，或者国务院银行业监督管理机构认可的其他机构代理销售理财产品”。这为理财子公司代销业务的开展提供了政策依据；其次，作为独立法人实体，理财子公司在发展初期尚难快速构建属于自身的直销体系，而母行在渠道、客户、品牌声誉等方面已经积累的较多资源，形成了较大的比较优势，这为理财子公司开展代销业务提供了支持；并且，在资管新规推动银行理财净值化转型的背景下，部分中小银行选择放弃开展资管业务，转而选择代销，这也为理财子公司在这类机构开展代销业务提供路径。这些都为理财子公司借助银行、三方渠道代销理财产品提供了方向。

与此同时，理财子公司也在构建属于自身的直销网路。考虑到越来越多的年轻客户开始关注银行理财，理财子公司也通过构建线上直销理财渠道来吸引这一部分客群，提升客群的忠诚度与客户粘性。

已开业理财子公司直销和代销情况梳理

资料来源：普益标准整理，统计截至2020年11月末

对于理财子公司和代销行来说，代销业务的开展可以达到取长补短、合作共赢的局面。对于理财子公司来说，他行（三方）代销无疑给理财子公司产品提供了新的营销载体和宣传媒介，而对于银行来说，代销理财子公司产品可以进一步丰富产品线，享受理财子公司产品带了的红利，也为提高行内中间业务收入，提高客户满意度增添加分项。

部分他行代销理财子公司产品案例

资料来源：普益标准整理

◆全国272家银行理财能力排行榜（2021年2季度）

普益标准 2021.07.27

2021年2季度，银行理财能力综合排名和单项排名结果如下

综合理财能力：全国性银行排名前五的依次为兴业银行、中国工商银行、中信银行、中国光大银行和中国银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、南京银行、宁波银行、上海银行、青岛银行、北京银行、杭州银行、徽商银行、汉口银行和大连银行；农村金融机构排名前十的依次为广州农商银行、重庆农商银行、江苏江南农商银行、青岛农商银行、上海农商银行、东莞农商银行、江苏苏州农商银行、广东南海农商银行、杭州联合农商银行和吉林九台农商银行。

发行能力：全国性银行排名前五的依次为招商银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、兴业银行；城市商业银行排名前十的依次为上海银行、江苏银行、南京银行、宁波银行、北京银行、杭州银行、青岛银行、徽商银行、汉口银行、中原银行；农村金融机构排名前十的依次为上海农商银行、重庆农商银行、广州农商银行、江苏江南农商银行、北京农村商银行、东莞农商银行、杭州联合农商银行、青岛农商银行、广东顺德农商银行和天津农商银行。

收益能力：全国性银行排名前五的依次为渤海银行、华夏银行、中国光大银行、兴业银行和中信银行；城市商业银行排名前十的依次为南京银行、杭州银行、江苏银行、天津银行、盛京银行、上海银行、郑州银行、宁波银行、大连银行、广州银行；农村金融机构排名前十的依次为贵阳农商银行、江苏江南农商银行、广州农商银行、重庆农商银行、青岛农商银行、江苏苏州农商银行、吉林九台农商银行、东莞农商银行、长沙农商银行和广东南海农商银行。

运营管理能力：全国性银行排名前五的依次为华夏银行、兴业银行、中信银行、中国工商银行和中国光大银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、宁波银行、青岛银行、南京银行、盛京银行、徽商银行、长沙银行、重庆三峡银行、昆仑银行和重庆银行；农村金融机构排名前十的依次为广州农商银行、江苏江南农商银行、青岛农商银行、东莞农商银行、重庆农商银行、江苏苏州农商银行、广东南海农商银行、吉林九台农商银行、上海农商银行和宁波鄞州农商银行。

投资者服务体系：全国性银行排名前五的依次为中信银行、中国工商银行、中国银行、兴业银行和中国光大银行；城市商业银行排名前十的依次为宁波银行、南京银行、上海银行、青岛银行、江苏银行、杭州银行、徽商银行、北京银行、华融湘江银行和大连银行；农村金融机构排名前十的依次为广州农商银行、青岛农商银行、江苏江南农商银行、上海农商银行、重庆农商银行、江苏苏州农商银行、吉林九台农商银行、杭州联合农商银行、广东南海农商银行、浙江绍兴瑞丰农商银行。

信息披露规范性：全国性银行排名前五的依次为华夏银行、兴业银行、中国光大银行、中信银行和中国民生银行；城市商业银行排名前十的依次为江苏银行、贵州银行、南京银行、徽商银行、长沙银行、苏州银行、长安银行、青岛银行、华融湘江银行和东莞银行；农村金融机构排名前十的依次为江苏江南农商银行、重庆农商银行、吉林九台农商银行、青岛农商银行、广东南海农商银行、江苏苏州农商银行、珠海农商银行、山西河津农商银行、宁波鄞州农商银行和浙江杭州余杭农商银行。

报告原文

02 重点银行理财公司跟踪

◆信银理财助力绿色金融银行理财子公司首个跨市场ESG指数发布

新浪财经 2021.07.28

7月28日，上海中证指数公司发布公告宣布，将于8月19日正式发布“中证信银沿海核心经济带ESG优选100指数”，该指数由信银理财与中证指数公司联合研发，是国内首个由银行理财子公司设计定制的跨市场ESG股票指数。

信银理财延续中信银行在指数研发方面的传统优势，先后推出过全球多资产动量指数和全球汇率多策略指数等。本次创新性地研发跨市场的“中证信银沿海核心经济带ESG优选100指数”，体现了信银理财立足资管行业回归本源，树立服务绿色经济的大局观、义利观、投研观。后续，信银理财将基于该指数推出ESG主题的理财产品，支持符合ESG标准的上市公司，积极推动ESG投资在中国资本市场的发展。

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03大家之谈

暂无

04 行业数据

一、微信公众号数据概况

1.微信订阅号

7.19-7.25期间银行理财子公众号共发文142篇，总阅读数12w+。