01 行业动态
◆基金“二八效应”带动基金代销格局重洗
贝果财经 2021.4.9
随着公募基金年报的陆续披露，在2020年行业整体增幅达35%，增长超5万亿的公募基金行业，进一步呈现分化态势，“二八”趋势明显。以非货币公募基金规模为例，规模排名前五十的基金公司合计规模占比约为全行业的87%，合计超过10万亿，
受春节后市场反复震荡影响，在A股共振效应下的头部基金销售市场陷入走下神坛的尴尬境地。从基金经理组队安抚到《致投资者的一份信》，到顶流百亿基金重新开放申购，再到公募基金纷纷自购，在一连串组合拳的出击之下，之前群情激昂的大众市场已热情不在。但就节后新发基金成立数据来看，头部机构依然具有明显优势。
近日，记者从沪上某城市商业银行金融市场部处获悉，以IT为优势，擅长机构销售的上海利得基金刚刚上线了其机构客户端的新版本内测Demo，在机构交易体验、流程简化、账户管理、凭证生成/下载以及基金筛选、组合逻辑等方面都进行了创新与升级。
虽然独立第三方机构加入基金代销阵营已不是什么新鲜事，但整个行业的商业模式在此前几年却一直未见有较大的改进与创新。以广告营销先发优势抢天下的天天基金、以场景流量入口为代表的支付宝，都是网络流量派当之无愧头部机构，与以机构合作为侧重的盈米基金、利得基金为代表的机构服务派，分别占据了公募基金销售资源的ToC与ToB两端，以各自的优势分别服务于基金投资人与基金管理人。
当下颇具热度的基金投顾多元化发展，也是各家基金销售关注的焦点。从目前获得基金投顾资格机构的主要构成来看，基金公司、商业银行、证券公司、独立第三方机构仍是监管认可的主力军。投顾资格扩容在即，相关多方是敌是友，各家公司也有着不同看法。
易方达基金副总裁陈彤曾表示，不同类型的机构具有的资源禀赋不同，在基金投顾业务上，各方不是竞争关系，而是要一起思考如何利用和结合各自优势，努力协作，最终建立一个新型买方代理的投顾生态，让投资者分享到公募基金的成果。
前述基金公司相关负责人则表示，独立第三方机构代销基金可以让基金公司拥有更多的渠道，借助其独立视角挑选出并被客户认可的基金，也更具市场价值，可以作为新基金产品开发时的数据参考。且如果一家基金公司的代销渠道多，他的溢价能力也可能因此得到改善。
◆扭亏为盈 这家基金销售公司业绩出炉！三大巨头强势吸金 卖基金好赚钱？
券商中国 2021.4.13
4月12日晚间，首家挂牌的独立基金销售公司披露的2020年报显示，去年的基金很好卖，公司扭亏为盈。
年报显示，众禄基金2020年内实现营业收入2878万元，同比增长78.77%，归属于挂牌公司股东的净利润为753.3万元，同比增长152.84%。根据这家独立基金销售机构披露的信息显示，其第一大客户为一家私募基金公司，公募基金业务主要与两大客户合作——国投瑞银基金公司、诺安基金公司分别为该基金公司的第三大、第五大客户。
根据年报信息显示，众禄基金主要销售的产品和服务有公募基金、私募基金、券商集合理财、固定收益类产品、众禄现金宝、 基金组合服务、专业投资顾问服务。公司收入主要来自两类业务，一是通过金融创新开发新服务实现金融服务开发服务收入；二是通过代销基金产品和券商集合理财产品等实现金融电子商务服务收入。
三巨头压缩独立基金销售公司生存空间
独立基金销售机构正在面临互联网巨头头部资源的挤压和竞争，尤其是东方财富、同花顺、阿里巴巴获得更多的流量优势。
同花顺日前发布的2020年度报告显示，旗下基金销售业务有有力的刺激了收入和利润的增长。年报显示，2020年同花顺实现营业收入28.44亿元，同比增长63.23%；净利润17.24亿元，同比增长92.05%。
作为基金销售行业的头部玩家，2020年基金爆款频频的现象大幅提升了这家A股上市公司的业绩增长。
东方财富的基金销售业务已经成为公司业绩的主要推动力量。开源证券发布的研究报告认为，东方财富的基金销售收入大幅增长，开年新发超预期，预计市占率持续提升。
互联网巨头对基金销售虎视眈眈
基金销售尤其是互联网巨头加持的业务，流量变现的惊人利润已经吸引了更多的互联网巨头布局基金销售，这也将在很大程度上挤压那些缺乏互联网资源的独立基金销售的生存空间。
4月9日，上海携程基金销售有限公司正式成立，是携程公司的全资子公司，注册资本5000万元，经营范围为证券投资基金销售服务，法定代表人童海。显而易见的是，互联网玩家在去年基金市场火爆发行中，取得最大的蛋糕，已经吸引了拥有数千万中高端用户的携程。
◆携程杀入卖基金领域！收购或成“持证”关键，有牌照叫价千万
时代财经 2021.4.14
根据天眼查系统显示，携程旗下的上海携程基金销售有限公司已经于4月9日正式成立。但目前，该公司尚未拿到销售牌照。
相比携程，其竞争对手途牛则已经早早布局。早在2014年底，途牛科技就设立了自己的基金销售公司——南京途牛基金销售有限公司，并在2015年10月拿到了牌照。时代财经在途牛金服官网查询到，目前其已经代销了671只公募基金。
对于进入基金销售领域，途牛曾表示，获得基金销售资格、引入公募基金销售业务，一方面可以有效丰富途牛金服平台的理财产品品类，弥补平台权益类投资产品的不足；另一方面，公募基金作为目前市场上规模最庞大的标准化产品，可以帮助途牛理财平台标准化产品体系的完善。通过途牛金服平台认购的基金产品，基金资产还可以充当出境旅游保证金、办理签证时的资产证明等等。
作为线上销售平台，流量对于第三方销售机构极其重要，但绝大多数平台都实力弱小，经营能力有限。尤其是近年来平台引流成本巨大，甚至出现线上线下倒挂的局面，对于一般的平台而言根本烧不起钱。
根据中国证券投资基金业协会的数据显示，目前持有基金销售牌照的机构一共有426家，其中商业银行154家，证券公司103家，期货公司28家，证券投资咨询机构9家，保险公司5家，保险代理公司和保险经纪公司5家，公募基金管理公司销售子公司6家，此外还有独立基金销售机构116家。
殷先生告诉时代财经，由于数量较大，而且分化比较严重，很多平台仍然在苦苦挣扎。而在2015年后，由于监管政策开始收紧，对于牌照的发放十分严格，导致这个市场突然间“奇货可居”。殷先生透露，公司之前是比较早申请的基金销售牌照，当时也很容易，花费的费用也比较少，但随着政策的转向，基金销售牌照的身价开始大涨，有的甚至可以叫出数千万的价钱。
◆市场购基热情骤降 新基金主动延迟发行
上海证券报 2021.4.14
近期，沪上几家基金公司将原定3月、4月初发行的新基金产品推迟到4月底、5月发售。
延迟发行与延长募集期不同，前者是基金发行的事前选择，而后者是已进入募集期后的选择。
从前者的情况来看，如果基金的延期尚在产品批文6个月有效期内，基金公司无需报备；如果延期超出批文有效期，基金公司则需要报备，并提出延期发行申请。一般基金公司延期不会超出6个月有效期，否则容易影响后续新产品申报。
虽然大多数产品的发行时间主要由市场情绪及渠道因素决定，但基金经理的投资思路有时也会对基金募集时间产生一定影响。
除了发行时点上的考虑，不少基金经理直言，4月是一季报集中披露期，业绩主线也有利于厘清建仓思路。金鹰基金研究部梁梓颖表示，二季度看好绩优股的表现，需重点关注季报期业绩超预期行业和个股，需重点把握业绩优异但在前期被错杀的核心资产品种。
◆基金销售由热转冷 理财“公募潮”是否终结
中国证券报 2021.4.12
数据显示，3月份新成立基金发行总份额缩水至1449亿份，相比2月份3013亿份缩水一半，再对比1月份5628亿份的“天量”，基金发行“萎缩”程度超过70%。从单只基金平均发行份额计算，1月份新成立基金平均发行份额高达35.42亿份，而到了3月份，新成立基金平均发行份额下降至11.69亿份。
除了新发基金募集份额下降外，发行速度也有所滑坡，作为基金发行热度重要指标的“日光基”已不见踪迹，公司更是频频发布延期募集公告。数据显示，3月以来共有23只基金(A/C合并计算)延长发行期，而1月、2月合计延长发行期基金共计只有16只。
而银行等传统渠道销售也开始降温。一家中型公募市场部人士表示，公司已经调低发售预期，并不追求爆款效果，仅希望能够在计划发行期内募集成功，然后尽快成立建仓。
上海一家即将发行新品的公募人士表示，基金发行热度与市场情绪紧密挂钩，向来具有“靠天吃饭”的特征。春节以来股票市场延续震荡行情，在此背景下投资者情绪不高，进而影响到基金销售。作为专业的机构投资者，不在市场情绪高涨时盲目布局新品，也不能在市场低迷之时随意改变基金发行计划。长期持有公募基金仍然能够获取相对市场的超额收益。
中欧基金经理周应波认为，从历史经验来看，市场在经历连续上涨后，调整的时间段是以几个季度或者是1至2个年度为单位来进行的，基金投资需要有充分的耐心来面对。此次市场调整充分说明，以合理估值进行投资依然是重要的原则之一。未来十年，权益基金投资有非常好的前景，特别是在资管新规打破刚兑以及房地产进入存量时代的大背景下，投资权益基金对于居民财富保值增长、对资本市场发展壮大，都是非常有利的。
◆年内72位基金经理离职 中小基金公司人才流失加剧
中国财经网 2021.4.13
年内72位基金经理离职
今日，新华恒益量化灵活配置混合、新华灵活主题混合发布公告，基金经理钟俊因个人原因离职，中银证券安誉债券、中银证券现金管家、中银证券汇享定期开放债券、中银证券安泽债券发布公告，基金经理吴康因个人原因离职。
同花顺iFinD数据显示，今年年初以来至4月13日，已有72位基金经理离职，涉及57家基金公司。数据显示，截至目前，北信瑞丰基金年内已有3位基金经理离职，是今年基金经理离职人数最多的基金公司，银华基金、上投摩根基金、凯石基金等13家基金公司有2位基金经理离职。
而其他有基金经理离职的基金公司，多为朱雀基金、蜂巢基金、弘毅远方基金、恒越基金、格林基金、嘉合基金等中小基金公司，而规模较大的中大型基金公司中基金经理离职数占比相对较少。
行业竞争加剧 中小基金公司人才持续流失
2018年后，公募基金行业竞争日趋激烈，渠道尤其是银行门槛不断增高，渠道在推荐新基金时更加青睐明星基金经理、优秀的过往业绩、清晰的品牌辨识度，还有部分公募基金大佬离职创业成立的新基金也公司也因“流量明星”效应迅速做大了规模和影响力，而这却成为很多中小基金公司翻不过去的一道“高墙”。
2019年后公募基金业绩集体走高，但绝大多数中小基金公司旗下权益类基金份额却未能受益，相反不少权益类基金份额持续缩水，基金经理纷纷离职。
◆明星基金经理持续吸金 一季度“500亿男子天团”再添3人
新京报 2021.4.13
谁能想到，2021年，基金经理会成为粉丝口中的“爱豆”，影响力已超出了金融圈，张坤、蔡嵩松、侯昊等明星基金经理甚至拥有了自己的微博超话和全球粉丝团。这背后是，经过2020年这个权益基金大年，多位基金经理管理的基金规模突破500亿元，迈进公募基金“500亿男子天团”。根据最新数据，业绩优异的明星基金经理持续吸金，今年以来，在管基金总规模超过500亿的基金经理再添3人。
而不少小型、微型的基金公司难以突围，即便是在2020年公募基金业绩大爆发的一年，也未避免亏损的命运。部分中小型基金公司旗下新基金发行困难，今年以来有7只新基金发行失败，就多为中小型基金公司。
基金财报显示，截至2020年末，易方达基金张坤在管的主动权益类基金总规模达1255亿，成为第一位在管主动权益类基金规模超过千亿的基金经理，他也一度被称为“明星基金经理顶流”、“公募一哥”。
统计数据显示，截至2020年末，在管主动权益类基金规模超过500亿的明星基金经理有11人，其中张坤、刘格菘、刘彦春3人在管基金规模超过700亿元，茅炜、董承非、胡昕炜、谢治宇、归凯、马龙、王宗合、劳杰男在管规模在500亿-700亿之间。
值得注意的是，这些明星基金经理都背靠大型基金公司，包括易方达、广发基金、景顺长城、南方基金、兴证全球、汇添富、招商基金、嘉实基金、鹏华基金等。
业内人士表示，公募基金竞争日益激烈，大型基金公司由于渠道和资源等占据行业优势，同时，业绩优异的明星基金经理“光环”也为这些大型基金公司吸金不少，进而进一步做大做强规模和影响力。
◆27家公募一年中相继被监管处罚或谈话 新华基金、金鹰基金、金元顺安等中小公司成处罚重灾区
财联社 2021.4.12
财联社记者通过梳理144家基金公司（含公募基金公司、券商资管等）旗下产品年报发现，至少有27家公募在2020年遭到监管稽查或处罚。处罚原因涵盖公司治理不健全，风控管理工作存在疏漏、内部监控不健全，基金收益分配流程控制不严格，不规范财务报销事项，私募资产管理业务违规，以及未对系统测试结果进行审查致使公司产品出现拉抬股价的异常交易等情形。
具体到被监管的公司来看，27家公司里，既有华夏基金、景顺长城基金等大型公募机构，也有新华基金、九泰基金、弘毅远方基金等中小基金公司。
国泰基金、银河基金同样在去年受到过监管稽查。上海证监局对这两家公司进行检查并发现问题后，进而对两家公司及相关人员出具了监管措施；平安基金、永赢基金也收到了监管机构对公司采取责令改正措施的决定，还对平安基金相关责任人采取了监管谈话措施。对此，这两家公司高度重视，及时向监管机构提交整改报告并完成整改。
华泰柏瑞基金在年报中对监管时间线的“交代”更为细致。该公司产品年报信息显示，2020年3月，公司收到上海证监局对公司采取责令改正措施的决定。
在27家基金公司收到的监管处罚中，内控问题成为了重点监管内容。
新华基金也由于内部控制制度不完善，现有制度未得到有效执行，收到重庆证监局出具的责令改正并暂停相关业务的行政监管措施，对相关责任人采取出具警示函的行政监管措施，对分管高管采取认定为不适当人选措施的决定。
上述基金公司外，还有十多家中小型基金公司受到了监管机构的稽查和处罚。
2020年5月4日，证监会北京监管局对北信瑞丰基金下发了《关于对北信瑞丰基金管理有限公司采取责令改正行政监管措施的决定》（行政监管措施决定书[2020]70号）。
圆信永丰的监管处罚则涉及在财务方面。该公司透露，2020年上半年，公司收到证监会上海监管局《关于对圆信永丰基金管理有限公司采取责令改正措施的决定》，对公司个别不规范财务报销事项提出了整改要求。该公司表示，公司已及时完成了整改。
治理不健全在小型基金公司中相对更为常见。2020年10月，针对弘毅远方基金存在的治理不健全方面的问题，中国证监会上海证监局对该公司及相关人员采取行政监管措施。
此外，东吴基金、金信基金、凯石基金、中科沃土基金、先锋基金等公司旗下产品年报中也出现了监管稽查或处罚的相关信息，这些公司在2020年均收到责令改正的监管措施，且都已按要求及时完成了整改。
02 重点基金公司跟踪
◆新老产品遭遇曲折，财通基金如何破局？
投资时报 2021.4.13
今年春节后，随着股市调整基金行业也失去了曾经的风光，不过同一家基金公司老基金清盘与新基金募集失败相继出现仍引发市场关注。
4月10日，财通基金发布《关于财通多策略福佑定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同终止及基金财产清算的公告》。
公告内容显示，根据基金合同的约定“基金合同生效三年后的对应日所处开放期的最后一个工作日，若本基金资产净值低于两亿元，基金合同自动终止，且无需召开基金份额持有人大会审临时公告议。”
截至2021年4月9日日终，财通多策略福佑资产净值低于2亿元，根据基金合同约定进入基金资产清算程序，而不需召开基金份额持有人大会。自2021年4月10日起，该基金进入清算程序。
Wind数据显示，今年以来（截至4月12日）全市场共有53只基金清盘，较去年同期的23只增加30只，从清算类型来看，触发合同终止条款、持有人大会表决通过的基金各有31只和22只。
然而，财通基金面对的尴尬不仅于此。4月2日，财通基金发布《关于财通丰颐12个月定期开放混合型证券投资基金基金合同不能生效的公告》。公告显示，该基金截至2021年4月2日基金募集期限届满，未能满足基金合同规定的基金备案的条件，故基金合同不能生效。
其实，为保障财通丰颐12个月定开募集成功，财通基金曾多番努力。1月30日，财通基金与爱建证券有限责任公司（下称爱建证券）签署的销售代理协议，自2021年2月1日起，爱建证券将代理旗下财通丰颐12个月定开的销售业务。
另外，1月20日，财通基金发布公告称，财通丰颐12个月定开已于2021年1月4日开始募集，原定募集截止日为2021年1月22日，为充分满足投资者的需求，根据相关规定，该公司与基金托管人及基金销售机构协商，决定将募集期延长至2021年4月2日。
而新基金频繁成立也使得财通基金管理规模大幅提升。截至去年四季度末，该公司管理规模为373.34亿元，较2019年末的225.22亿元增长148.11亿元，涨幅为66%。不过，若剔除去年成立的基金的管理规模，该公司管理规模仅为211.05亿元，较2019年末反而减少14.17亿元。
就管理规模的相关问题，财通基金向《投资时报》表示，2020年，公司在发展权益业务、发力定增+、固收+产品的同时，也持续推进存量基金营销工作。公司统计数据显示，2020年，公司实现非货公募规模翻倍，高于行业28.5%的平均增速，其中非固收公募规模同比增长近三倍。
此外，财通基金还表示，个别产品出现规模下滑、拟清盘主要系客户对市场的观点变化，去年四季度以来，随着A股市场新股供给不断增长，全市场的打新收益逐步收窄。
03 大家之谈
◆新华基金董事长翟晨曦：以持有人利益为核心 打造绝对收益风格投资专家
中国基金报 2021.4.12
在销售端，为了实现规模上的突破，从去年开始，新华坚持多元化渠道，加大销售布局。
“我们将整个市场条线进行了较大的改革，分成三大业务线：一是大零售，覆盖银行渠道加券商渠道。二是抓住行业变迁的机会，牢牢抓住互联网渠道。三是高度重视机构业务。根据保险和银行的特点不同，对机构板块做了较大调整，分别有专门服务保险和银行的团队，确保销售服务更加专业有效。
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